华泰证券研报指出，整体而言，11月财政扩张幅度边际回落，财政支出有所放缓。往前看，2023年中央经济工作会议对财政政策强调“适度加力，提质增效”。总量上，从“严肃财经纪律，增强财政可持续性、党政机关要习惯过紧日子”等表述来看，财政总体宽松的幅度和空间可能仍较为有限；而结构上，着力于优化支出结构，提出“强化国家重大战略任务财力保障，落实好结构性减税降费政策、重点支持科技创新和制造业发展，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”等措施。因此，继今年地方政府债的额度用罄后，地方再融资债和PSL等政策性金融工具或将形成“接力”，支持政府和准政府融资增长，对今年四季度及明年一季度的政府消费及基建等投资或有所支撑。